監(jiān)管法規(guī)空白機構(gòu)直銷玄機暗藏 "從"還是"不從"

　　基金公司對直銷大客戶和普遍投資者的區(qū)別對待已是眾所周知的事。多家基金公司每周均有投資報告專送機構(gòu)投資者，這些報告不僅對外保密，即使是該公司的普通投資者也是無緣享有的。
　　基金的機構(gòu)直銷已不僅僅是一個營銷問題，它已開始侵入投資領(lǐng)域，而令人擔(dān)憂的是，目前這一領(lǐng)域的監(jiān)管和法規(guī)還存在大量空白，市場只能寄望于公司的自律。

　　“作為直銷人員，我們最大的困惑就是，機構(gòu)投資者或者大戶，總是要求直接見投資總監(jiān)，不愿意跟我們談�！�
　　“我們有一個客戶，有幾千萬在做股票，但他就買幾百萬的基金。他很坦白的說，我就是拿幾百萬的投資來共享你們的研究平臺。”
　　“我們的基金經(jīng)理、投資總監(jiān)其實是很不愿意見客戶的。見客戶就要談股票，哪些話該說哪些話不該說，很難把握。而客戶問的往往又是他們都不想回答的問題�！�
　　“對于機構(gòu)投資者，不同的基金公司態(tài)度有所不同。有基金公司的直銷人員竟然可以掌握基金重倉股情況，甚至還可以一周更新一次！”
　　“這些機構(gòu)牛得很，動不動就是一個電話打過來，股票漲了要問，跌了也要問。問重倉股是經(jīng)常的事。”
　　記者在了解基金直銷情況時，聽到上述各種說法。很明顯，能否及時了解基金投資情況，成為機構(gòu)和大戶是否購買基金的一個考量因素，而不同的基金公司的配合程度又不盡相同。
　　記者了解到，部分基金公司將“是否配合基金銷售”作為對基金經(jīng)理的考查標準之一，更有甚者，一些基金公司干脆將基金規(guī)模與基金經(jīng)理的考核掛鉤。在這樣的考核體制下，見客戶，特別是機構(gòu)戶就是基金經(jīng)理的日常工作之一了，這類基金公司往往與機構(gòu)和大客戶有很“良好”的溝通機制。
　　事實上，市場上已開始質(zhì)疑機構(gòu)大戶利用掌握的基金信息進行套利的行為，發(fā)生在去年年底的“巨額申購興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金套利招商銀行”事件就是其中之一。市場懷疑的重點是，機構(gòu)大戶是如何獲知該基金大量持有招商銀行的信息的？“招行事件”并不是孤立的。某A股在香港上市后，表現(xiàn)優(yōu)異價格高于A股。而A股停牌，投資者即使看到了套利機會也無法買入。于是，一些重倉持有該股的基金則成了機構(gòu)申購重點，一只總規(guī)模不過10億的基金一天內(nèi)的申購凈份額就達到了2億。該基金經(jīng)理直言不諱：“我們一直和機構(gòu)有溝通，他們知道我們長期大量持有這只股票，所以才會大舉申購�！彪m然監(jiān)管層及時的堵住了上述漏洞，但是此類事件的多次發(fā)生，不能不讓人對基金公司的區(qū)別對待產(chǎn)生懷疑。
　　其實，基金公司對直銷大客戶和普遍投資者的區(qū)別對待已是眾所周知的事。多家基金公司每周均有投資報告專送機構(gòu)投資者，這些報告不僅對外保密，即使是該公司的普通投資者也是無緣享有的。
　　不過，并不是所有的基金公司對直銷大客戶都“低眉順眼言聽計從”�！艾F(xiàn)在保險公司也可以做A股了，他們的角色從基金公司的客戶轉(zhuǎn)變?yōu)椤�客�?對手’了，我們不能不留個心眼。”一些基金公司已經(jīng)開始意識到要自我保護。
　　也有一些公司從公司文化和風(fēng)險控制的角度來看待公司與機構(gòu)戶的關(guān)系�！拔覀児�司認為，基金經(jīng)理的職責(zé)就是把業(yè)績做上去，如果業(yè)績好贖回反而多，不關(guān)基金經(jīng)理的事，是銷售的責(zé)任�；�金經(jīng)理不想見客戶，他完全可以不去。”不過，這位人士也透露，在這樣的理念下，銷售部門與投資部門仍然時有沖突，銷售部門常常投訴投資部門不配合工作。
　　可以看出，基金的機構(gòu)直銷已不僅僅是一個營銷問題，它已開始侵入投資領(lǐng)域，如何對待直銷戶，直接反映了一個公司的風(fēng)險控制、職業(yè)操守和公司文化。而令人擔(dān)憂的是，目前這一領(lǐng)域的監(jiān)管和法規(guī)還存在大量空白，市場只能寄望于公司的自律。