近日，公司宣布所持銀河證券的權(quán)益股份由股份收益權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，即健康元由銀河證券之股份收益權(quán)持有人轉(zhuǎn)為實(shí)名股東。雖然銀河證券IPO還沒(méi)有具體的時(shí)間表，但有消息稱(chēng)，通過(guò)特批繞過(guò)“一參一控”限制的銀河證券有望在2013年實(shí)現(xiàn)A+H上市，且募集資金高達(dá)10億美元。

 

　　5年前即確保只賺不賠

　　健康元在證券投資方面十分老道，不僅持有交通銀行、華東醫(yī)藥等多家上市公司股份，還持有三家非上市金融企業(yè)股權(quán)。具體說(shuō)來(lái)，有中國(guó)銀河證券股份有限公司2398.3萬(wàn)股，占比0.48%；珠海華潤(rùn)銀行股份有限公司8493.6萬(wàn)股，占比1.51%；廣發(fā)銀行股份有限公司6.89萬(wàn)股，占比0.0004%。

　　公開(kāi)資料顯示，健康元囊中的這2398.3萬(wàn)股銀河證券股份源于兩者之間的陳年恩怨。由于公司在銀河證券深圳深茂營(yíng)業(yè)部托管的國(guó)債無(wú)法正常交易，2007年4月24日，雙方同意，銀河證券以5元/股的價(jià)格折算2898.3萬(wàn)股權(quán)益股份，償還健康元托管的賬面凈值14491.4萬(wàn)元國(guó)債，上述權(quán)益股份包括收益權(quán)、處置權(quán)。

　　顯而易見(jiàn)的是，5年前與銀河證券簽訂協(xié)議時(shí)，健康元就確保了這是一筆只賺不賠的交易。根據(jù)約定，為保障銀河證券順利上市，公司未經(jīng)銀河證券書(shū)面同意，不得在其上市前將權(quán)益股份轉(zhuǎn)讓給第三方；上市后，公司可委托銀河證券在轉(zhuǎn)讓價(jià)格達(dá)成一致的情況下，將全部權(quán)益股份通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。如果轉(zhuǎn)讓價(jià)格高于5元/股，高出的轉(zhuǎn)讓收益部分雙方各獲50%；如果低于5元/股，則健康元有權(quán)要求銀河證券支付實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)與5元/股之間的差額。

　　如今，健康元由股份收益權(quán)持有人華麗轉(zhuǎn)身為實(shí)名股東，也就是說(shuō)，即使銀河證券上市后轉(zhuǎn)讓價(jià)格高于5元/股，健康元取得的超額收益將不必與銀河證券對(duì)半分。而縱觀A股券商板塊，股價(jià)最低的方正證券為4.08元/股，但其發(fā)行價(jià)本身偏低，為3.90元/股。大部分券商股都維持在10元/股左右。

 

　　銀河證券上市值得期待

　　由于銀河證券上市細(xì)則尚不明朗，因此對(duì)健康元的影響也難以估量。據(jù)了解，銀河證券上市直接目的是補(bǔ)充公司凈資本。2011年底，銀河證券凈資本僅124億元，遠(yuǎn)低于中信證券、海通證券等。

　　歷史上由于券商多次重組，國(guó)泰君安、銀河證券、申銀萬(wàn)國(guó)等此前均為中央?yún)R金公司旗下的券商。按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，同一股東或?qū)嶋H控制人只能同時(shí)控股一家券商、參股另一家券商，即所謂“一參一控”。而籌備多年的銀河證券上市計(jì)劃終于在今年國(guó)慶節(jié)傳出進(jìn)展。有消息稱(chēng)，銀河證券IPO已獲得特批，此事引發(fā)業(yè)內(nèi)人士議論紛紛。

　　健康元這位新晉的實(shí)名股東何時(shí)能守得云開(kāi)見(jiàn)月明？根據(jù)約定，健康元自持股日起36個(gè)月不轉(zhuǎn)讓所持有的銀河證券股份，因此公司要取得投資收益并不急于一時(shí)。